Interest rate differential forex exchange

Usando a Paridade da Taxa de Juros para o Comércio Forex A paridade da taxa de juros refere-se à equação fundamental que governa a relação entre as taxas de juros e as taxas de câmbio. A premissa básica da paridade da taxa de juros é que os retornos cobertos de investir em moedas diferentes devem ser os mesmos, independentemente do nível de suas taxas de juros. Existem duas versões da paridade da taxa de juros: Leia para saber mais sobre o que determina a taxa de juros paridade e como usá-lo para o comércio no mercado forex. Cálculo das taxas de juro As taxas de câmbio a prazo das moedas referem-se às taxas de câmbio num momento futuro. Em oposição às taxas de câmbio à vista. Que se refere às taxas correntes. A compreensão das taxas a termo é fundamental para a paridade das taxas de juros, especialmente no que se refere à arbitragem. A equação básica para calcular as taxas a termo com o dólar americano como moeda base é: Taxa à vista Taxa à vista X (1 Taxa de juro do país estrangeiro) (1 Taxa de juro do país nacional) As taxas a prazo estão disponíveis em bancos e negociantes de moeda durante períodos que variam De menos de uma semana para tão longe quanto cinco anos e além. Tal como acontece com as cotações em moeda estrangeira. Os forwards são cotados com um spread bid-ask. Considere as taxas dos EUA e do Canadá como ilustração. Suponha que a taxa à vista para o dólar canadense é actualmente de 1 USD 1,0650 CAD (ignorando os spreads bid-ask para o momento). As taxas de juros de um ano (calculadas fora da curva de juros de cupom zero) estão em 3,15 para o dólar dos EUA e 3,64 para o dólar canadense. Usando a fórmula acima, a taxa a termo de um ano é calculada da seguinte forma: A diferença entre a taxa a termo ea taxa spot é conhecida como pontos de swap. No exemplo acima, os pontos de swap são 50. Se essa diferença (taxa de câmbio à vista) for positiva, é conhecida como prêmio a prazo, uma diferença negativa é chamada de desconto a prazo. Uma moeda com taxas de juros mais baixas irá negociar com um prémio a prazo em relação a uma moeda com uma taxa de juro mais elevada. No exemplo mostrado acima, o dólar dos EUA negocia com um prêmio a termo contra o dólar canadense inversamente, o dólar canadense negocia com um desconto a prazo em relação ao dólar dos EUA. As taxas de forward podem ser usadas para prever futuras taxas spot ou taxas de juros Em ambos os casos, a resposta é não. Uma série de estudos confirmaram que as taxas forward são notoriamente pobres preditores de futuras taxas spot. Dado que as taxas a termo são apenas taxas de câmbio ajustadas para diferenciais de taxas de juros, elas também têm pouca capacidade de previsão em termos de previsão de taxas de juros futuras. Paridade da Taxa de Juros Coberta De acordo com a paridade da taxa de juros coberta. As taxas de câmbio a prazo deveriam incorporar a diferença nas taxas de juros entre os dois países, caso contrário haveria uma oportunidade de arbitragem. Em outras palavras, não há vantagem de taxa de juros se um investidor toma emprestado em uma moeda de taxa de juros baixa para investir em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais alta. Normalmente, o investidor iria tomar as seguintes etapas: 1. Emprestar um montante em uma moeda com uma taxa de juros mais baixa. 2. Converta o montante emprestado em uma moeda com uma taxa de juro mais elevada. 3. Investir o produto em um instrumento com juros nesta moeda (taxa de juro mais elevada). 4. Simultaneamente hedge risco de câmbio através da compra de um contrato a termo para converter os rendimentos do investimento para a primeira (menor taxa de juros) moeda. Os retornos nesse caso seriam os mesmos obtidos com o investimento em instrumentos com juros na moeda com menor taxa de juros. Sob a condição de paridade da taxa de juros coberta, o custo da cobertura do risco de câmbio anula os retornos mais altos que resultariam do investimento em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais alta. Arbitragem de taxa de juros coberta Considere o seguinte exemplo para ilustrar a taxa de juros coberta paridade. Suponha que a taxa de juros para empréstimos de fundos para um período de um ano no País A é de 3 por ano e que a taxa de depósito de um ano no País B é de 5. Além disso, suponha que as moedas dos dois países estão negociando à paridade No mercado à vista (ie Moeda A Moeda B). Empréstimos na moeda A em 3. Converte o montante emprestado em moeda B à taxa de câmbio. Investe estes rendimentos em um depósito denominado na moeda B e em pagar 5 por o ano. O investidor pode usar a taxa de juros a um ano para eliminar o risco de câmbio implícito nessa transação, que surge porque o investidor está agora segurando a moeda B, mas tem de reembolsar os fundos emprestados na moeda A. Na paridade da taxa de juros coberta, - a taxa de juros futuros deve ser aproximadamente igual a 1.0194 (ou seja, Moeda A 1.0194 Moeda B), de acordo com a fórmula discutida acima. E se a taxa a termo de um ano também estiver em paridade (ou seja, Moeda A Moeda B) Neste caso, o investidor no cenário acima poderia colher lucros sem risco de 2. Heres como ele iria trabalhar. Assumir o investidor: empresta 100.000 da moeda A em 3 por um período de um ano. Imediatamente converte os recursos emprestados para a moeda B à taxa de câmbio. Coloca o valor total em um depósito de um ano em 5. Simultaneamente entra em um contrato a termo de um ano para a compra de 103.000 Moeda A. Após um ano, o investidor recebe 105.000 da Moeda B, dos quais 103.000 é usado para comprar Moeda A sob o contrato a termo e reembolsar o montante emprestado, deixando o investidor para o bolso o saldo - 2.000 da moeda B. Esta transação é conhecida como taxa de juros coberta de arbitragem. As forças de mercado asseguram que as taxas de câmbio a prazo se baseiam no diferencial de taxas de juro entre duas moedas, caso contrário os árbitros se aproveitariam da oportunidade para lucros de arbitragem. No exemplo acima, a taxa a prazo de um ano seria necessariamente próxima de 1.0194. Paridade da Taxa de Juros Descoberta A paridade da taxa de juros descoberta (UIP) indica que a diferença nas taxas de juros entre dois países é igual à mudança esperada nas taxas de câmbio entre esses dois países. Teoricamente, se o diferencial de taxa de juros entre dois países for 3, então a moeda da nação com a taxa de juros mais alta seria esperada para depreciar 3 contra a outra moeda. Na realidade, no entanto, é uma história diferente. Desde a introdução de taxas de câmbio flutuantes no início da década de 1970, as moedas de países com altas taxas de juros tenderam a apreciar, em vez de depreciar, como afirma a equação da UIP. Este enigma bem conhecido, também chamado de quebra-cabeça premium, tem sido objeto de vários trabalhos de pesquisa acadêmica. A anomalia pode ser parcialmente explicada pelo carry trade, pelo qual os especuladores contraem empréstimos em moedas de juros baixos, como o iene japonês. Vender o montante emprestado e investir o produto em moedas e instrumentos de maior rendimento. O iene japonês era um alvo favorito para esta atividade até meados de 2007, com uma estimativa de 1 trilhão amarrado no comércio de iene carregar por esse ano. Venda implacável da moeda emprestada tem o efeito de enfraquecê-lo nos mercados de câmbio. Desde o início de 2005 até meados de 2007, o iene japonês depreciou quase 21 contra o dólar dos EUA. A taxa de juros do Banco de Japans ao longo desse período variou de 0 a 0,50 se a teoria UIP tinha mantido, o iene deveria ter apreciado contra o dólar dos EUA com base em taxas de juros mais baixas do Japão sozinho. A Paridade de Taxa de Juros Relação entre os EUA eo Canadá Vamos examinar a relação histórica entre as taxas de juros e taxas de câmbio para os EUA e Canadá, os maiores parceiros comerciais mundiais. O dólar canadense foi excepcionalmente volátil desde o ano 2000. Após alcançar uma baixa record de US61.79 centavos em janeiro 2002, rebounded perto de 80 nos seguintes anos, alcançando uma elevação moderna de mais de US1.10 em novembro 2007. Considerando os ciclos de longo prazo, o dólar canadense depreciou-se de encontro ao dólar de 1980 a 1985. Apreciou-se de encontro ao dólar de ESTADOS UNIDOS de 1986 a 1991 e começou uma corrediça longa em 1992, culminando em seu registro baixo de janeiro 2002. A partir desse ponto baixo, ele então apreciou firmemente contra o dólar dos EUA para os próximos cinco anos e meio. Por razões de simplicidade, utilizamos as taxas prime (as taxas cobradas pelos bancos comerciais aos seus melhores clientes) para testar a condição UIP entre o dólar americano e o dólar canadiano de 1988 a 2008. Com base nas taxas prime, UIP realizada em alguns pontos da Este período, mas não manteve em outros, como mostrado nos seguintes exemplos: A taxa de rendimento do Canadá foi maior do que a taxa básica dos EUA de setembro de 1988 a março de 1993. Durante a maior parte deste período, o dólar canadense apreciou contra a sua contraparte dos EUA, O que é contrário à relação UIP. A taxa preferencial canadense foi inferior à taxa básica norte-americana na maior parte do período, desde meados de 1995 até o início de 2002. Como resultado, o dólar canadense foi negociado com um ágio frente ao dólar norte-americano durante boa parte deste período. No entanto, o dólar canadense depreciou 15 contra o dólar dos EUA, o que implica que UIP não realizada durante este período também. A condição UIP manteve-se durante a maior parte do período a partir de 2002, quando o dólar canadense começou a sua commodity - fueled rally. Até o final de 2007, quando atingiu o seu pico. A taxa preferencial canadense foi geralmente abaixo da taxa básica norte-americana durante grande parte desse período, exceto para um período de 18 meses de outubro de 2002 a março de 2004. Hedging Exchange Risk As taxas de juros podem ser muito úteis como uma ferramenta de hedge de risco cambial. A ressalva é que um contrato a termo é altamente inflexível, porque é um contrato vinculativo que o comprador eo vendedor são obrigados a executar na taxa acordada. Entender o risco cambial é um exercício cada vez mais valioso em um mundo onde as melhores oportunidades de investimento podem estar no exterior. Considere um investidor norte-americano que teve a previsão de investir no mercado de ações canadense no início de 2002. O retorno total do índice de patrimônio SampP / TSX de 2002 para agosto de 2008 foi de 106, ou cerca de 11,5 por ano. Compare esse desempenho com o do SampP 500. que forneceu retornos de apenas 26 durante esse período, ou 3,5 anualmente. Heres o retrocesso. Como os movimentos cambiais podem ampliar os retornos de investimentos, um investidor norte-americano investido na SampP / TSX no início de 2002 teria tido retornos totais (em termos de USD) de 208 até agosto de 2008, ou 18,4 por ano. A valorização do dólar canadense em relação ao dólar norte-americano durante esse período de tempo transformou retornos saudáveis ​​em espectaculares. Evidentemente, no início de 2002, com o dólar canadense em direção a uma baixa recorde contra o dólar dos EUA, alguns investidores norte-americanos podem ter sentido a necessidade de proteger seu risco de câmbio. Nesse caso, se estivessem totalmente cobertas durante o período mencionado acima, teriam perdido os 102 ganhos adicionais decorrentes da valorização do dólar canadense. Com o benefício de retrospectiva, o movimento prudente neste caso teria sido não cobrir o risco cambial. No entanto, é uma história completamente diferente para investidores canadenses investidos no mercado de ações dos EUA. Nesse caso, os 26 retornos fornecidos pelo SampP 500 entre 2002 e agosto de 2008 teriam se transformado em 16 negativos, em função da depreciação do dólar norte-americano em relação ao dólar canadense. Cobertura do risco de câmbio (novamente, com o benefício de retrospectiva), neste caso teria atenuado, pelo menos, parte desse desempenho triste. A linha inferior Taxa de juros paridade é conhecimento fundamental para os comerciantes de moedas estrangeiras. Para entender completamente os dois tipos de paridade da taxa de juros, no entanto, o comerciante deve primeiro compreender os conceitos básicos de taxas de câmbio forward e estratégias de hedge. Armado com este conhecimento, o comerciante de forex, em seguida, será capaz de usar os diferenciais de taxa de juros para sua vantagem. O caso de apreciação e depreciação do dólar americano / dólar canadense ilustra quão rentável esses negócios podem ser dados as circunstâncias, a estratégia eo conhecimento adequados. Diferenciais de taxa de juros diferenciados O que são diferencial de juros diferenciais de juros diferenciais ocorrem quando você tem duas moedas com taxas de juros diferentes Para os países subjacentes envolvidos. Na negociação forex, cotações de moeda são sempre dadas em pares. Com cada par, existe um diferencial de taxa de juro associado. Como negociar os diferenciais de taxas de juros Para negociar um diferencial de juros, a primeira coisa que você precisa fazer é descobrir exatamente qual é o diferencial no par que você está interessado na negociação. Tomemos por exemplo o dólar australiano (AUD) eo iene (JPY). Se o Banco Central australiano pagasse 2 por cento aos detentores de dólares australianos eo Banco Central japonês pagasse apenas 0,1 por cento para os detentores do iene, a diferença seria de 1,9 por cento, a favor do dólar australiano. Isso significa que, se você fosse colocar uma ordem de compra no par AUD / JPY, você seria pago sobre esse diferencial de taxa de juros diariamente, enquanto você manteve o par. Se você colocou uma venda na mesma ordem, seu corretor iria debitar sua conta diariamente pelo mesmo valor, uma vez que você seria um pagador de juros em vez de receptor se você estivesse vendendo esse par. A vantagem de negociar diferenciais da taxa de interesse Os benefícios deste tipo de negociar são consideravelmente óbvios. Ao negociar no sentido de juros positivos, você iria cobrar um pagamento de prêmio todos os dias. Isso seria pad seu lucro linha de fundo e outra vez. Para não mencionar, forex trading pode ser feito com alavancagem. Assim que seu retorno real sobre o capital é amplificado. No entanto, se a árvore começa a ir contra você e você está usando alavancar a quantidade de rollover você coletar em uma base diária é provável que não compensar o declínio de lucro do comércio real. Os perigos dos diferenciais de taxas de juros de negociação Os perigos deste tipo de negociação são muito mais numerosos do que as vantagens. Em primeiro lugar, os pares que têm alta taxa de juros diferenciais são muito sensíveis a quaisquer sinais de instabilidade econômica no mundo. Esses pares podem se tornar voláteis com pouca advertência. A volatilidade pode rapidamente eliminar qualquer interesse ganho dado. Você deve usar prudente gestão de risco ou estar preparado para cobrir qualquer risco negativo. Fundos de hedge que usam uma estratégia de carry trading (chamado carry porque você ganhou ao cuidar da moeda de maior rendimento) normalmente usam muito pouca alavancagem por causa do potencial de desenrolamento potencial. Negociação para coletar diferenciais de taxa de juros positivos é chamado carry trading. E está longe de ser uma idéia nova. Embora pareça como um dado, os diferenciais de taxa de juros de negociação requerem alguma experiência em lidar com o inesperado e saber quando sair. Se você planeja em diferenciais de juros de negociação, não se esqueça de observar a história e ver o que pode acontecer se você estiver no lado errado de um comércio sem proteção. A vida que você salva pode ser sua. Mesmo em ambientes com taxas de juros baixas, como em 2017, os diferenciais de taxa de juros podem causar volatilidade nos FX. Um dos maiores exemplos foi o dólar canadense. No início de 2017, teme-se que o acidente do petróleo iria enviar a economia canadense para uma profunda recessão, mas isso nunca se concretizou. Além disso, ao observar o spread ou os diferenciais de taxas de juros entre os EUA e o Canadá, houve um aumento do endurecimento de janeiro a maio, à medida que a imagem da economia canadense se tornou mais positiva e, ao mesmo tempo, os comerciantes estavam cada vez mais incertos sobre a economia dos Estados Unidos. Esta redução do diferencial de juros de spread entre as expectativas de taxa de juros canadense e norte-americano faz com que o dólar canadense se fortaleça agressivamente durante o primeiro semestre de 2017. Portanto, vale a pena estar atento aos spreads de taxas de juros entre as principais economias mesmo que a taxa de juros oficial Não mudou. O que é um diferencial de taxa de juros Atualizado 06 de agosto de 2017 O que é um diferencial de taxa de juros Um diferencial de taxa de juros é uma diferença na taxa de juros entre duas moedas em um par. Se uma moeda tem uma taxa de juros de 3% e a outra tem uma taxa de juros de 1%, ela tem um diferencial de taxa de juros de 2%. Se você fosse comprar a moeda que paga 3 por cento contra a moeda paga a 1 por cento, você seria pago sobre a diferença com pagamentos diários de juros. Esta definição simples é conhecida como carry carry trade carry sobre o diferencial de taxa de juro. No entanto, a evolução em 2017 trouxe diferenciais de taxas de juros para uma nova luz que vale a pena compreender. Política de juro negativa ou NIRP houve uma divergência acentuada entre as taxas de juro das economias de mercado desenvolvidas e as taxas de juro das economias de mercados emergentes em 2017. As economias de mercado de desenvolvimento levaram as suas taxas de juro abaixo de zero para tentar estimular a procura enquanto as moedas dos mercados emergentes estão a aumentar o seu interesse Tentando limitar a saída de capital ea instabilidade econômica. Em fevereiro, o Banco do México ou o Banxico realizaram uma reunião de emergência para elevar sua taxa de juros em 50 pontos base e vender dólares no mercado para estimular a demanda pelo seguinte peso mexicano. Embora isso amplie o diferencial de taxas de juros entre os Estados Unidos eo México, também é um sinal do mercado de instabilidade ou possível desespero dos bancos centrais para impedir que a economia global fique fora de controle. Os comerciantes do comércio de carry trade estão procurando aproveitar ao máximo a política de juros negativa com o carry trade vendendo euros ou ienes japoneses, cujas taxas de juros atuais são negativas e comprando moedas de mercados emergentes como a da rupia indiana, Mascarando Peso, ou lira turca. No entanto, estes comércios que no papel têm muito grandes diferenciais de taxa de juros poderia facilmente acabar sendo os mais arriscados comércios em 2017 se a dor econômica encontrada em moedas de mercados emergentes continua ou se torna mais grave. Enquanto o carry trade não ganhar juros sobre o diferencial de taxa de juros, um movimento no par de moeda subjacente propagação poderia facilmente e tem historicamente em momentos de sentimento de risco caindo eliminado os benefícios do carry trade. O velho ditado que, se parece bom demais para ser verdade, provavelmente é aplicável aos diferenciais de taxas de juros. Em outras palavras, quando os diferenciais de taxas de juros se ampliam demais, ele o fez porque o risco é visto como ameaçador para os mutuários nesses países. Portanto, se você é um novo comerciante de Forex foi ouvido apenas sobre o carry trade, proceder com cautela, especialmente se você vê moedas de taxa de juros negativa como moedas de venda atraente e moedas de mercados emergentes como moedas de compra atraente. A contínua carnificina em commodities e incerteza em torno da China continuam a pressionar as moedas de maior rendimento. Ao mesmo tempo, a introdução de taxas de juros negativas, bem como a incerteza sobre o futuro da flexibilização quantitativa, continuam a ver o fluxo de dinheiro para os ativos da Haven, que muitas vezes têm as taxas de juros mais baixas ou negativas.