Weak form efficiency fundamental analysis forex

Em finanças, a hipótese de mercado eficiente (EMH) afirma que os preços das ações são determinados por um processo de desconto de tal forma que eles igualam o valor descontado (valor presente) dos fluxos de caixa futuros esperados. Afirma ainda que os preços das acções já reflectem todas as informações conhecidas e, por conseguinte, são exactos, e que o fluxo futuro de notícias (que determinarão os futuros preços das acções) é aleatório e incognoscível (no presente). A EMH é a parte central da Efficient Markets Theory (EMT). Ambos são baseados em parte em noções de expectativas racionais. A hipótese de mercado eficiente implica que geralmente não é possível fazer retornos acima da média no mercado de ações por meio da negociação (incluindo o timing do mercado), exceto por sorte ou obtenção e negociação de informações privilegiadas. Há três formas comuns nas quais a hipótese dos mercados eficientes é comumente declarada: eficiência da forma fraca, eficiência da forma semi-forte e eficiência da forma forte, cada uma das quais tem implicações diferentes para o funcionamento dos mercados. Eficiência da forma fraca Não é possível obter ganhos em excesso usando estratégias de investimento baseadas em preços históricos de ações ou outros dados financeiros. Eficiência de forma fraca implica que a análise técnica não será capaz de produzir retornos excedentes. Para testar a eficiência da forma fraca basta usar investigações estatísticas sobre os dados de séries temporais de preços. Em um mercado eficiente de forma fraca os preços das ações atuais são a melhor estimativa, imparcial, do valor da segurança. O único fator que afeta esses preços é a introdução de notícias anteriormente desconhecidas. A notícia é geralmente assumida para ocorrer aleatoriamente, portanto, as mudanças no preço das ações também devem ser aleatórias. Eficiência de forma semi-forte Os preços das ações se ajustam instantaneamente e de forma imparcial a novas informações publicamente disponíveis, de forma que nenhum retorno excessivo pode ser obtido negociando com essa informação. Eficiência de forma semi-forte implica que a análise fundamental não será capaz de produzir retornos excedentes. Para testar a eficiência de forma semi-forte, os ajustes de notícias previamente desconhecidas devem ser de tamanho razoável e devem ser instantâneos. Para testar isso, devem ser procurados ajustes consistentes para cima ou para baixo após a mudança inicial. Se houver tais ajustes, sugeriria que os investidores tinham interpretado a informação de forma tendenciosa e, portanto, de forma ineficiente. Forte-forma de eficiência Os preços das ações refletem todas as informações e ninguém pode ganhar retornos excedentes. Para testar a eficiência da forma forte, um mercado precisa existir onde os investidores não podem consistentemente ganhar retornos excedentes durante um longo período de tempo. Quando o tópico de insider trading é introduzido, onde um investidor troca informações que ainda não estão publicamente disponíveis, a idéia de um mercado eficiente de forma forte parece impossível. Estudos sobre o mercado de ações dos EUA mostraram que as pessoas fazem o comércio de informações privilegiadas. Verificou-se ainda que outros monitoraram a atividade daqueles com informações privilegiadas e, por sua vez, acompanharam, com o efeito de reduzir os lucros que poderiam ser feitos. Mesmo que muitos gestores de fundos têm consistentemente espancado o mercado, isso não necessariamente invalidar a eficiência de forma forte. Precisamos descobrir quantos gerentes de fato superam o mercado, quantos combinam com ele e quantos têm desempenho inferior. Os resultados implicam que o desempenho relativo ao mercado é mais ou menos normalmente distribuído, de modo que uma certa percentagem de gestores pode ser esperado para vencer o mercado. Dado que existem dezenas de milhares de gestores de fundos em todo o mundo, então ter algumas dezenas de estrelas é perfeitamente compatível com as expectativas estatísticas. Argumentos sobre a validade da hipótese Muitos observadores contestam a suposição de que os participantes no mercado são racionais ou que os mercados se comportam consistentemente com a hipótese do mercado eficiente, especialmente nas suas formas mais fortes. Muitos economistas, matemáticos e profissionais do mercado não podem acreditar que os mercados criados pelo homem sejam eficazes quando existem razões prima facie para a ineficiência, incluindo a difusão lenta da informação, o poder relativamente grande de alguns participantes no mercado (por exemplo, as instituições financeiras) Existência de investidores profissionais aparentemente sofisticados. A hipótese de mercado eficiente foi introduzida no final dos anos 1960 e a visão prevalecente antes desse tempo era que os mercados eram ineficientes. Considerou-se comumente que existia ineficiência, por ex. Nos mercados de ações dos Estados Unidos e do Reino Unido. No entanto, um trabalho anterior de Kendall (1953) sugeriu que as mudanças nos preços do mercado de ações no Reino Unido eram aleatórias. Trabalho posterior por Brealey e Dryden, e também por Cunningham encontrou que não havia nenhumas dependências significativas nas mudanças do preço que sugerem que o mercado conservado em estoque BRITÂNICO era formulário fraco-eficiente. Para além desta evidência de que o mercado de ações do Reino Unido é fraco forma eficiente, outros estudos de mercados de capitais têm apontado para eles serem semi forte-forma eficiente. Estudos de Firth (1976, 1979 e 1980) no Reino Unido compararam os preços das ações existentes após um anúncio de aquisição com a oferta. Firth descobriu que os preços das ações foram totalmente e instantaneamente ajustado para seus níveis corretos, concluindo assim que o mercado de ações do Reino Unido era semi-forte forma eficiente. Pode ser que profissionais e outros participantes do mercado que descobriram regras de negociação confiáveis ​​ou estratagemas não vêem razão para divulgá-los a pesquisadores acadêmicos, os acadêmicos, de qualquer forma, tendem a ser intelectualmente ligados à teoria dos mercados eficientes. Pode ser que haja uma lacuna de informação entre os acadêmicos que estudam os mercados e os profissionais que trabalham neles. Dentro dos mercados financeiros há conhecimento das características dos mercados que podem ser explorados, por exemplo, tendências sazonais e retornos divergentes para ativos com várias características. Por exemplo. A análise fatorial e os estudos de retornos a diferentes tipos de estratégias de investimento sugerem que alguns tipos de ações superam consistentemente o mercado (por exemplo, no Reino Unido, EUA e Japão). Uma teoria alternativa: Finanças Comportamentais Os oponentes da EMH às vezes citam exemplos de movimentos de mercado que parecem inexplicáveis ​​em termos de teorias convencionais de determinação de preço de ações, por exemplo, o crash da bolsa de outubro de 1987, onde a maioria das bolsas de valores caiu ao mesmo tempo. É praticamente impossível explicar a escala dessas quedas de mercado por referência a qualquer evento de notícias na época. A explicação correta parece estar na mecânica dos intercâmbios (por exemplo, sem redes de segurança para interromper o comércio iniciado por vendedores de programas) ou as peculiaridades da natureza humana. É certamente verdade que as abordagens de psicologia comportamental para negociação no mercado de ações estão entre as mais promissoras que existem (e algumas estratégias de investimento procuram explorar exatamente tais ineficiências). Um crescente campo de pesquisa chamado Financiamento Comportamental estuda como vícios cognitivos ou emocionais, que são individuais ou coletivos, criam anomalias nos preços de mercado e retornos e outros desvios da EMH. A Hipótese de Mercado Eficiente (EMH) e Forex Qual é a Hipótese de Mercado Eficiente A Hipótese de Mercado Eficiente (EMH) afirma que os mercados financeiros são informacionalmente eficientes, o que significa que investidores e comerciantes não serão capazes de fazer consistentemente maior do que os retornos médios do mercado. Em suma, o EMH afirma que não é possível vencer o mercado a longo prazo. Os defensores da teoria afirmam que aqueles que realmente fazem mais do que a média retorna fazê-lo porque eles têm acesso a informações privilegiadas ou, em alternativa, simplesmente desfrutaram de uma raia de sorte prolongada. A forma moderna da Hipótese de Mercado Eficiente foi desenvolvida pelo Professor Eugene Fama da Universidade de Chicago em meados da década de 1960 e foi amplamente aceito dentro da academia até a década de 1990, quando o trabalho em finanças comportamentais começou a colocar a hipótese em questão. Apesar de muitos acadêmicos e alguns em finanças manter a hipótese de mercado eficiente para ser verdade a este dia. Aqueles que apoiam o EMH tipicamente layout suas reivindicações em uma das três principais formas, com cada forma da alegação ter implicações ligeiramente diferentes. Força Fraca Eficiência: Nesta formulação da EMH, os futuros preços de mercado não podem ser previstos simplesmente analisando o desempenho dos preços passados. Por conseguinte, é impossível vencer o mercado a longo prazo recorrendo a estratégias de investimento ou de negociação que se baseiam em dados históricos. Enquanto o uso de análise técnica pode não permitir que os comerciantes para vencer o mercado no longo prazo, algumas formas de análise fundamental pode permitir que os participantes do mercado para vencer o mercado. Esta forma da hipótese, sustenta que os movimentos de preços futuros são determinados por informações que não estão contidas nos preços de mercado passados ​​e atuais, o que exclui essencialmente o uso da análise técnica. Forma Semi Forte Eficiência: Esta formulação do EMH, vai um pouco mais longe do que o primo Weak forma. Afirmando que os preços de mercado se ajustam rapidamente a qualquer informação nova e publicamente disponível, isso exclui tanto a análise técnica quanto a fundamental. Apenas aqueles com acesso a informação privilegiada seria capaz de vencer o mercado no longo prazo. Forte Formas Eficiência: Aqueles que acreditam na forma mais forte da EMH acreditam que os preços atuais do mercado refletem todas as informações públicas e privadas, o que significa que ninguém pode vencer o mercado, mesmo aqueles com informações privilegiadas. Pode parecer que esta versão da hipótese de mercado eficiente pode ser facilmente refutada, pois há um número considerável de gerentes de dinheiro que foram capazes de vencer o mercado ano após ano. Aqueles que suportam esta versão de linha dura do EMH, respondem frequentemente indicando que com o número completo de povos que negociam ativamente os mercados financeiros você espera que alguns comecem afortunados e façam retornos impressionantes ano após ano. Crítica da EMH e Finanças Comportamentais Os investidores e cada vez mais os acadêmicos têm sido muito críticos com a Hipótese de Mercado Eficiente, questionando a hipótese, tanto em termos teóricos como empíricos. Os economistas comportamentais apontam para inúmeras ineficiências do mercado, que muitas vezes podem ser atribuídas a certos preconceitos cognitivos e erros previsíveis no comportamento humano. A ascensão do comércio algorítmico e do financiamento quantitativo tem necessariamente eliminado os mercados financeiros desses preconceitos cognitivos, com a crise financeira de 2008 demonstrando como os preconceitos cognitivos podem funcionar de maneira complicada nos modelos quantitativos. De fato, alguns chegaram a sugerir que a EMH foi parcialmente responsável pela crise financeira de 2007-2017, com a hipótese de que os líderes financeiros e políticos tivessem uma subestimação crônica dos perigos de romper as bolhas de ativos. Grande parte do trabalho dos economistas comportamentais sugere que temos boas razões para rejeitar tanto as versões Strong quanto Semi-Strong da hipótese do mercado eficiente. Os mercados de Forex são um exemplo de um mercado eficiente A maioria das pesquisas sobre a hipótese de mercado eficiente tem se concentrado em mercados de ações, mas houve um número de pesquisadores que analisaram se os mercados de Forex são informacionalmente eficientes. Um estudo publicado em 2008 por J. Nyugen da Universidade de Wollongong olhando para 19 anos de dados encontrados que era possível criar regras de negociação que poderia entregar retornos significativos indicando que os mercados de câmbio pode ser ineficiente. Embora o estudo foi sobre diga que as réguas negociando entregaram somente retornos significativos durante o primeiro período de cinco anos, sugerindo que os mercados de FX tornaram-se mais eficientes durante o período de tempo ou simplesmente as regras negociadas criadas pelos autores dos estudos quebraram. Outro estudo de 2008 concluiu que era possível prever movimentos de preço usando apenas dados estatísticos, porém não teria sido rentável ter negociado os mercados usando o modelo de previsão de estudos. Esses estudos sugerem que os mercados de câmbio são um pouco eficientes, mas eles certamente não demonstram que é impossível transformar consistentemente uma negociação de lucro Spot FX. A Hipótese de Mercado Eficiente (EMH) era extremamente popular entre aqueles na academia durante o 20o século atrasado, porém muitos daqueles ativos no financiamento nunca foram convencidos pelo EMH. Durante a década de 90, a hipótese começou a perder credibilidade com muitos economistas comportamentais que começam a minar seriamente a hipótese. Quando se trata da questão de saber se os mercados Spot FX são eficientes como definido por uma das formas da EMH, simplesmente não há pesquisa suficiente para fazer qualquer tipo de declaração conclusiva. Os dados mostram que é possível criar regras e estratégias de negociação que permitam prever os movimentos do mercado com um grau significativo de precisão. As estratégias nestes estudos lutavam em relação à lucratividade, mas isso só pode sugerir que os mercados de câmbio exibam alguma eficiência de forma fraca sob certas circunstâncias. Eficiência de forma fraca é um dos três diferentes graus de hipótese de mercado eficiente (EMH), alega que os movimentos de preços passados ​​e dados de volume não afetam os preços das ações. Como a eficiência da forma fraca é de natureza teórica, os defensores afirmam que a análise fundamental pode ser usada para identificar ações subvalorizadas e sobrevalorizadas. Portanto, investidores interessados ​​em busca de empresas rentáveis ​​podem ganhar lucros pesquisando demonstrações financeiras. BREAKING DOWN Weak Form Efficiency Eficiência de forma fraca, também conhecida como a teoria da caminhada aleatória. Afirma que os preços futuros dos títulos são aleatórios e não influenciados por eventos passados. Os defensores da eficiência da forma fraca acreditam que toda a informação atual é refletida nos preços das ações e as informações passadas não têm relação com os preços de mercado atuais. A idéia de eficiência de forma fraca foi pioneira pelo professor de economia de Princeton, Burton G. Malkiel, em seu livro A Random Walk Down Wall Street de 1973. O livro, além de tocar na teoria de caminhada aleatória, descreve a hipótese do mercado eficiente e os outros dois graus em que os preços das ações refletem informações passadas, presentes e futuras. Como a eficiência fraca do formulário pode ser usada O princípio principal da eficiência fraca da forma é a aleatoriedade dos preços conservados em estoque torna impossível encontrar testes padrões do preço e fazer exame da vantagem dos movimentos do preço. Especificamente, os movimentos diários de preços de ações são completamente independentes uns dos outros, e pressupõe-se que o momento do preço não existe. Além disso, o crescimento dos lucros anteriores não prevê o crescimento dos lucros atuais ou futuros. A eficiência da forma fraca não considera que a análise técnica seja precisa e afirma que mesmo análises fundamentais, às vezes, podem ser falhas. Por conseguinte, é extremamente difícil, de acordo com a eficiência da forma fraca, superar o mercado, especialmente a curto prazo. Por exemplo, se uma pessoa concorda com este tipo de eficiência, ele acredita que não há nenhum ponto para um consultor financeiro ou gerente de carteira ativa. Em vez disso, os investidores que defendem a eficiência da forma fraca assumem que podem escolher aleatoriamente um investimento ou uma carteira com pouco risco. Os mercados que são forma fraca eficiente não seguem padrões. Se, por exemplo, um comerciante vê uma ação diminuir continuamente às segundas-feiras e aumentar o valor nas sextas-feiras, ele pode assumir que pode lucrar se comprar o estoque no início da semana e vender no final da semana. Se, no entanto, o preço declina na segunda-feira, mas não aumenta na sexta-feira, o mercado pode ser considerado formulário fraco eficiente. Hipótese de Mercado Eficiente Os outros dois graus de hipótese de mercado eficiente são eficiência de forma semi-forte e eficiência de forma forte. Ao contrário da forma fraca, ambas as formas acreditam que as informações passadas, presentes e futuras afetam os movimentos dos preços das ações em graus variados.